當鋪專家解說：股東權益報酬率 = 稅後純益 / 股東權益，這裡所講的股東權益就是資產負債表中，總資產減掉總負債後之餘額，也就是一家公司的淨值，在學理上，它是原始股東投資的會計成本，其除以發行在外股數便是每股淨值；因此，當我們用兩倍的每股淨值買進一家公司的股票時，也就是用俗稱的兩倍股價淨值比買進一家公司股票，我們投資這一家公司的成本便是原始股東成本的兩倍。股東權益報酬率 = (稅後純益 / 營業收入) * (營業收入 / 資產總額) * (資產總額 / 股東權益)實質股東權益報酬率 = 會計報表上之股東權益報酬率 / 股價淨值比(P/B)經此調整後，若實質股東權益報酬率低於投資人要求或期望之最低投資報酬率，則應耐心等待股價淨值比向下修正，使實質股東報酬率向上提升後，再做買進動作；否則，除非投資人有十分把握其未來盈餘將大幅成長，不應輕易向下調整自己要求或期望之報酬率。不要忘記從公司稅後純益中按最新市價扣除員工分紅及董監事酬勞以還原股東權益報酬率之真正面貌。
任何非按原持股比分配給原來股東之公司對外給付，就會計學理及投資實質而言，都應列入公司費用，因此應自稅後純益中扣除。為分析評價方便，一般投資人可以直接算出上述項目最新市價佔前年度稅後純益之比例，於評估公司股價後，直接以折扣方式算出相對合理投資價格。所以定義都沒錯ROA〈總資產報酬率〉=稅後淨利/總資產=稅後淨利/銷貨 X 銷貨/總資產=純益率X總資產週轉率。為衡量企業未來是舉債有利(外來資金，採長期借款方式)，或是股東自己出資較有利(自有資金，亦即發行股票)。若此比率大於1，代表舉債有利，舉債可創造槓桿效果。例如：公司向債權人借入$100,000，年利率5%，故每年要支付$5,000利息費用，此$100,000投資後，每年賺取利潤若超過$5,000，亦即利潤支付利息費用後尚有剩餘，可用來分配給股東(盈餘分配)，即具有槓桿效果，代表舉債有利，因為股東不必多出資，即可多分配盈餘。
引用處：Yahoo奇摩知識+
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